Ringkas: Shein bernilai US$26,2 miliar setelah hari pertama perdagangan sahamnya di Hong Kong. Debut ini mengakhiri upaya panjang perusahaan untuk melantai di bursa, tetapi berlangsung di tengah persaingan ketat, tekanan regulasi, ketegangan perdagangan, serta pertanyaan tentang etika dan dampak lingkungan rantai pasoknya.
Pendiri Shein Xu Yangtian, di sebelah kanan, dan direktur keuangan perusahaan Poppy Bao di Bursa Efek Hong Kong.
Merek ultra-fast fashion Shein memiliki valuasi US$26,2 miliar (£19,3 miliar) setelah menjalani hari pertama perdagangan saham. Pencatatan ini terjadi setelah perusahaan menempuh perjalanan panjang untuk masuk ke pasar saham.
Shein pernah diperkirakan bernilai hampir US$100 miliar. Namun, perusahaan kemudian menghadapi persaingan sengit, ketegangan perdagangan, serta pertanyaan mengenai etika dalam rantai pasoknya.
Harga saham Shein sempat turun pada jam-jam awal perdagangan, tetapi kemudian pulih dan ditutup melemah hanya 0,12%.
Upaya perusahaan untuk melantai di Inggris dan Amerika Serikat terhambat oleh kekhawatiran mengenai rantai pasok serta kritik terhadap dampak lingkungannya.
Pada Senin, Shein menetapkan harga sahamnya sebesar HK$48,56 per lembar. Dari pencatatan tersebut, perusahaan menghimpun 13,6 miliar dolar Hong Kong, setara dengan US$1,7 miliar atau £1,3 miliar.
Harga itu memberikan valuasi pasar sebesar US$26,3 miliar. Saham Shein sempat turun hingga 10% pada awal perdagangan sebelum kerugiannya menyusut. Saham ditutup pada harga HK$48,50, sehingga valuasi perusahaan menjadi US$26,15 miliar.
Model fast fashion Shein menjadi tolok ukur
Shein menjadi sangat populer, terutama di kalangan anak muda, berkat kemampuannya menyediakan tren fesyen terbaru dengan harga yang sangat rendah melalui jaringan pabrik yang luas di China.
Dalam acara perayaan pencatatan saham tersebut, direktur keuangan Shein Leigh Gui mengatakan model perusahaan yang menjual banyak pesanan kecil dengan pilihan pembayaran cepat kini menjangkau sekitar 160 pasar di seluruh dunia.
“Biarkan konsumen di seluruh dunia menikmati suara fesyen,” katanya setelah gong dibunyikan untuk menandai dimulainya perdagangan.
Dalam dokumen yang diajukan menjelang pencatatan, Shein menyatakan memiliki lebih dari 273 juta pelanggan aktif. Mereka menempatkan total lebih dari satu miliar pesanan dalam satu tahun hingga akhir Maret 2026.
Namun, perusahaan kini menghadapi biaya yang lebih tinggi, pengawasan regulator, dan persaingan yang semakin ketat, kata Charu Chanana, kepala strategi investasi di Saxo.
Bagi pelanggan, penurunan saham Shein menunjukkan bahwa harga murah perusahaan tersebut “semakin sulit dipertahankan”. Kondisi itu dapat mendorong kenaikan harga, tambahnya.
Pencatatan ini merupakan penjualan saham baru terbesar di Hong Kong sepanjang tahun ini. Langkah tersebut dipandang sebagai ujian terhadap minat investor pada industri fast fashion.
Louise Deglise-Favre, analis industri fesyen dari firma riset GlobalData, menyebut Shein sebagai perusahaan e-commerce “mandiri” yang langka dan dapat dinilai berdasarkan kinerjanya sendiri.
Saham pesaing seperti Asos dan Boohoo terpukul dalam beberapa tahun terakhir karena menghadapi pengawasan regulator dan persaingan sengit.
“Investor telah belajar untuk bersikap skeptis,” kata Deglise-Favre. Menurutnya, kekhawatiran tentang keberlanjutan dan isu etika turut membuat penjualan saham Shein menjadi lebih kompleks.
BBC sebelumnya juga memuat laporan mengenai perkembangan Shein dan kondisi pabrik China yang menopang kesuksesan perusahaan tersebut, termasuk artikel “Kebangkitan dan kebangkitan raksasa fesyen Shein” yang diterbitkan 7 Juni 2024, serta “Kebenaran di balik gaun seharga US$12: di dalam pabrik China yang mendorong kesuksesan Shein” yang diterbitkan 12 Januari 2025.
Perjalanan panjang Shein menuju pasar saham
Didirikan di China dan berkantor pusat di Singapura sejak 2021, Shein selama beberapa tahun berusaha menonjolkan statusnya sebagai perusahaan global. Namun, pada akhirnya perusahaan harus kembali ke akar Asianya untuk melakukan pencatatan saham.
Shein pernah diperkirakan akan mencatatkan salah satu debut bursa terbesar yang pernah dilakukan perusahaan China, dengan Wall Street sebagai tujuan.
Perjalanan panjang perusahaan menuju pasar saham menunjukkan tekanan geopolitik dan pengawasan regulator yang dihadapi perusahaan China dengan ambisi global.
Bisnis Shein melonjak selama pandemi Covid-19 ketika orang-orang yang terkurung di rumah beralih ke peritel online. Pada saat yang sama, para influencer media sosial membagikan video atau unggahan belanja mereka kepada jutaan pengikut.
Shein menghadapi penolakan dari anggota parlemen Amerika Serikat yang mempersoalkan rencana pencatatan saham karena kekhawatiran tentang kerja paksa di pabrik-pabriknya. Menanggapi tuduhan tersebut, perusahaan mengatakan bahwa mereka menerapkan “kebijakan tanpa toleransi terhadap kerja paksa”.
Penawaran umum perdana atau IPO di Amerika Serikat—pasar terbesar Shein—dapat memberi perusahaan kesempatan untuk memperluas profil global dan mengakses pendanaan dari Barat.
Shein juga dituduh meniru ide desainer lain. Perusahaan menyatakan bahwa mereka “menanggapi semua klaim pelanggaran dengan serius” dan menghormati hak seluruh desainer.
Shein juga menjajaki kemungkinan melakukan debut di bursa London, tetapi menghadapi penolakan serupa.
BBC telah menghubungi Shein untuk meminta komentar lebih lanjut.
Hong Kong disebut sebagai “satu-satunya jalan realistis”
Pada 2025, Shein mengalihkan perhatiannya ke Hong Kong. Otoritas China menyetujui langkah tersebut pada Juli tahun ini.
“Shein kehabisan tempat yang bisa menerimanya,” kata Ashley Dudarenok, pendiri firma riset pasar China ChoZan.
Menurutnya, perusahaan berusaha “terlihat tidak terlalu China” dengan memindahkan kantor pusatnya ke Singapura menjelang upaya IPO. Namun, Shein tidak pernah memperoleh dukungan politik di luar negeri maupun jaminan dari Beijing.
Shein didukung oleh jaringan pabrik yang luas di China.
Tekanan perdagangan dan regulasi menanti
Ketegangan perdagangan dan kekhawatiran regulasi membuat Shein menghadapi situasi yang sangat berbeda dibandingkan saat pertama kali menjajaki kemungkinan IPO.
Pada Juli, Shein melaporkan kerugian kuartalan sebesar US$99 juta setelah penjualannya melambat menyusul keputusan Amerika Serikat menghapus pembebasan bea masuk untuk paket-paket kecil.
Pembebasan yang dikenal sebagai aturan de minimis itu sebelumnya membantu Shein dan pesaingnya, Temu, tumbuh pesat. Aturan tersebut memungkinkan paket bernilai kurang dari US$800 masuk ke Amerika Serikat tanpa dikenai bea impor.
Uni Eropa juga telah mengenakan pajak sebesar €3 (£2,57 atau US$3,50) atas barang impor bernilai rendah.
Shein mengatakan perang Iran turut menekan permintaan, meningkatkan biaya, dan menyebabkan keterlambatan pengiriman di sejumlah pasar.
Model fast fashion Shein mendapat sorotan karena dampaknya terhadap lingkungan.
Pesaing Shein juga merasakan tekanan. Pada Agustus, PDD, pemilik Temu, melaporkan pendapatan kuartalan yang lebih rendah dari perkiraan.
Shein juga perlu menemukan cara untuk membedakan diri dari para pesaingnya. Menurut Jason Hsu dari Rayliant Global Advisors, para pesaing kini turut menggunakan teknologi prediktif untuk membuat situs web mereka lebih menarik bagi pembeli.
“Shein tidak lagi menjadi pemain yang unik,” kata Hsu.
Shein juga sedang diselidiki oleh regulator Amerika Serikat dan Eropa terkait praktik bisnisnya.
BBC mengajak pembaca mendapatkan buletin utama berisi seluruh berita penting untuk memulai hari dengan mendaftar melalui tautan pendaftaran.
Topik terkait juga mencakup artikel yang diterbitkan pada 29 Agustus 2025.
Artikel lain diterbitkan pada 1 Agustus 2025.
Poin penting
- Shein bernilai US$26,2 miliar setelah hari pertama perdagangan saham di Hong Kong.
- Perusahaan menghimpun 13,6 miliar dolar Hong Kong dari pencatatan sahamnya.
- Shein memiliki lebih dari 273 juta pelanggan aktif dan menerima lebih dari satu miliar pesanan dalam setahun hingga akhir Maret 2026.
- Upaya IPO di Inggris dan Amerika Serikat terhambat oleh kekhawatiran tentang rantai pasok, lingkungan, dan dugaan kerja paksa.
- Penghapusan aturan de minimis di Amerika Serikat turut memperlambat penjualan Shein.
- Shein menghadapi persaingan, biaya yang lebih tinggi, serta penyelidikan regulator di Amerika Serikat dan Eropa.
Sumber: BBC News — Business
Lihat juga
- Ikea Pangkas Harga Saat Pelanggan Tertekan Biaya Hidup
- Kelompok Bisnis Desak Swinney Batalkan Batas Harga Pangan
- Novak Djokovic Tersingkir di Babak 1 US Open karena Sakit Perut
Sumber: BBC News — Business — https://www.bbc.co.uk/news/articles/c3v0qrz7z25o?at_medium=RSS&at_campaign=rss
